La Fed lascia i tassi fermi, ma due dissidenti volevano alzarli
Un tasso fermo può sembrare una decisione tranquilla. Il 28 ottobre la Fed ha mantenuto il 3,75–4,00%, ma entrambe le dissidenti volevano un rialzo di 0,25 punti. Comunicato alle 14 EDT, le 3 del 29 ottobre in Corea.
Resta il livello raggiunto a settembre
Il 16 settembre il FOMC aveva votato 12–0 per alzare di 0,25 punti al 3,75–4,00%. Ottobre conserva quel livello più alto, senza annullare il rialzo. Lo stesso intervallo ha un diverso significato rispetto alla variazione della riunione.
Il grafico confronta limite inferiore e superiore di due decisioni, non tassi giornalieri di mercato o previsioni. Livello e variazione sono informazioni diverse. Tassi invariati non equivalgono automaticamente ad allentamento.
Conta la direzione del dissenso
Il voto di ottobre è stato 10–2. Lisa D. Cook e Beth M. Hammack preferivano alzare di 0,25 punti. Due voti per salire non hanno il significato di due per tagliare. Non diventano una probabilità per la prossima riunione.
Settembre vide un rialzo unanime; ottobre una maggioranza per mantenere e una minoranza per stringere ancora. Non prova né tagli imminenti né un prossimo rialzo certo. Mostra livello attuale e differenze di giudizio.
Perché compaiono anche 3,90% e 4,00%
La nota applicabile dal 29 ottobre mantiene 3,90% sulle riserve, 4,00% sui repo permanenti overnight e 3,75% sull’offerta reverse repo overnight. Sono strumenti e operazioni diversi, non tassi intercambiabili di depositi e prestiti.
Il federal funds rate riguarda prestiti overnight di riserve tra istituti di deposito. Gli strumenti aiutano a mantenerlo nel target. Impostazioni ferme non impongono immobilità a prestiti aziendali, mutui o cambi: durata, rischio e aspettative differiscono.
Leggere insieme livello e direzione
È una pausa dopo un rialzo, con dissidenti favorevoli a un altro rialzo. Separare target e strumenti chiarisce i numeri. Alla prossima decisione guardare anche livello e direzione dei voti. Questo articolo informa e non è consulenza d’investimento.