ФРС сохранила ставку, но два несогласных голоса были за повышение
Неизменная ставка звучит спокойно. Но 28 октября ФРС сохранила диапазон 3,75–4,00%, а обе несогласные участницы хотели повышения на 0,25 процентного пункта. Релиз вышел в 14:00 EDT, в Корее — 29 октября в 03:00.
Сохраняется повышенный в сентябре уровень
16 сентября FOMC единогласно, 12–0, повысил диапазон на 0,25 пункта до 3,75–4,00%. Октябрь сохраняет повышенный уровень, а не отменяет прежний шаг. Одинаковый диапазон имеет разный смысл относительно изменения на заседании.
График сравнивает нижнюю и верхнюю границы двух решений, а не ежедневные рыночные ставки или прогноз. Уровень и изменение — разные сведения. Сохранение ставки не равно автоматическому смягчению.
Направление несогласия имеет значение
Октябрьское голосование — 10–2. Lisa D. Cook и Beth M. Hammack предпочли повышение на 0,25 пункта. Два голоса за повышение означают не то же самое, что за снижение. Это не вероятность следующего решения.
В сентябре повышение было единогласным; в октябре большинство сохранило уровень, меньшинство хотело ужесточения. Это не доказывает ни скорого снижения, ни гарантированного повышения. Видны текущий уровень и различия оценок.
Почему рядом есть 3,90% и 4,00%
В указаниях с 29 октября сохранены 3,90% по резервам, 4,00% по постоянным однодневным репо и 3,75% по однодневным обратным репо. Это разные инструменты и операции, не взаимозаменяемые ставки вкладов и кредитов.
Federal funds rate относится к однодневным займам резервов между депозитными учреждениями. Инструменты помогают удерживать её в диапазоне. Неизменные настройки не требуют неизменности кредитов, ипотеки или валют: сроки, риск и ожидания отличаются.
Читайте уровень вместе с направлением
Это пауза после повышения, причём несогласные хотели ещё повысить. Разделение целевого диапазона и инструментов проясняет цифры. В следующий раз смотрите также на уровень и направление голосов. Материал информационный и не является инвестиционной рекомендацией.