El PIB de EE. UU. crece un 3,4 %: importar ordenadores también encaja
La economía estadounidense creció a una tasa anualizada del 3,4 % en el tercer trimestre, frente al 2,2 % del segundo, según BEA el 29 de octubre. Los ordenadores y bienes de capital aparecen tanto en inversión como en importaciones, que se restan del PIB. ¿Cómo encajan ambas cosas?
El 3,4 % no es el aumento de tres meses
Es el PIB real, ajustado estacionalmente y expresado a tasa anual frente al trimestre anterior. BEA también da un aumento trimestral del 0,8 %. El 3,4 % proyecta ese ritmo durante cuatro trimestres, no el avance realmente acumulado en tres meses.
Pasar del 2,2 % al 3,4 % supone 1,2 puntos porcentuales. BEA atribuye la aceleración principalmente a la inversión y al giro al alza del gasto público, compensados parcialmente por la caída de exportaciones. Las importaciones también crecieron más rápido. El gráfico usa la misma base anualizada.
Comprar ordenadores y medir producción nacional
Los equipos de procesamiento de información, sobre todo ordenadores y periféricos, lideraron el aumento de inversión en equipo. BEA cita datos comerciales e indicadores preliminares de septiembre. Los bienes de capital sin automoción fueron el mayor contribuyente a importaciones. Eso no demuestra que toda compra informática fuera para centros de datos de IA.
El PIB cuenta valor producido dentro del país. En un ejemplo simplificado, comprar equipo extranjero por 100 añade 100 a inversión y resta 100 como importación, excluyendo la producción exterior. Puede existir valor nacional adicional de distribución o instalación. Más importaciones no prueban por sí solas menor demanda interna.
Acumular inventario no equivale a vender al cliente final
La inversión privada en inventarios también contribuyó, especialmente en comercio mayorista y manufacturas de bienes no duraderos. Mide el cambio de existencias durante el período, no todo el stock. La entrada al almacén y la venta final describen momentos distintos.
Las ventas finales reales a compradores privados nacionales suman consumo e inversión fija privada bruta y excluyen inventarios, exportaciones netas y gasto público. Crecieron al 4,9 % anualizado, frente al 4,6 %. Junto al PIB, muestran que los inventarios no explican todo el crecimiento.
La economía aceleró y la inflación trimestral bajó
El índice de precios PCE subió un 2,1 % anualizado, frente al 5,0 %; sin alimentos y energía, un 2,5 % frente al 3,3 %. PCE* indica esa exclusión. Son tasas trimestrales anualizadas, no tasas interanuales del informe mensual de septiembre.
La publicación combina mayor crecimiento y menor ritmo trimestral de precios. La próxima estimación llega el 25 de noviembre. Conviene seguir equipo, composición de inventarios y demanda final junto al titular. Este artículo es información económica, no asesoramiento de inversión personal.