El gasto de EEUU subió un 0,5 %, pero el consumo real apenas creció
Pagar más no implica llenar más la cesta. En su publicación del 29 de octubre, BEA informó de que el gasto de consumo de septiembre subió un 0,5 % mensual en dólares corrientes, pero menos del 0,1 % en términos reales. Se gastó más dinero con un volumen de consumo casi estable.
Entre dinero y volumen están los precios
PCE abarca bienes y servicios comprados por residentes estadounidenses o en su nombre. El gasto nominal usa precios corrientes; el real elimina sus variaciones. El índice de precios PCE subió un 0,5 % en septiembre. Por eso un mayor gasto en dólares no demuestra un fuerte aumento de cantidades.
La tabla de BEA redondea el crecimiento real al 0,0 %. El texto precisa un aumento de 2.600 millones de dólares, inferior al 0,1 % mensual. No equivale a crecimiento exactamente nulo ni a una caída. El primer gráfico usa el redondeo de la tabla y explica ese pequeño aumento positivo.
Más ingresos pueden comprar menos
Los ingresos personales y la renta disponible aumentaron un 0,2 % cada uno. Sin embargo, la renta disponible real bajó un 0,3 %, porque los precios crecieron más. El importe después de impuestos y lo que permite comprar son medidas distintas, así que no hay contradicción.
Como ejemplo hipotético, si la renta pasa de 100 a 100,2 y la misma cesta de 100 a 100,5, la cantidad que puede comprarse cae aproximadamente un 0,3 %. No reproduce el cálculo de BEA, pero ayuda a entender por qué hay que leer ingresos y precios juntos.
Los servicios aportaron más al incremento nominal
PCE aumentó 113.100 millones de dólares: 35.100 millones en bienes y 78.100 millones en servicios. Los redondeos explican pequeñas diferencias de suma. Son cambios de niveles a tasa anual desestacionalizada, no esos importes adicionales efectivamente pagados solo durante septiembre.
Los servicios tuvieron mayor peso en el incremento nominal. Eso no prueba que su volumen creciera más ni que todas las industrias mejoraran sus ventas. Los dólares corrientes combinan precios y cantidades. El segundo gráfico compara incrementos en la misma unidad, evitando atribuir precisión excesiva a sus proporciones.
Ahorro del 3,8 % y próxima publicación
La tasa de ahorro divide el ahorro personal agregado por la renta disponible. No significa que cada hogar ahorrara un 3,8 %. Los ingresos tampoco incorporan sin más ganancias de capital por subidas de activos. Una sola tasa no describe el colchón financiero de todas las familias.
Los precios PCE subieron un 3,6 % interanual y un 3,1 % sin alimentos ni energía; mensualmente, un 0,5 % y un 0,3 %. Son períodos distintos de la tasa trimestral anualizada del GDP publicado ese día. La próxima entrega, el 25 de noviembre, permitirá seguir si se recuperan volumen y poder de compra. Información económica, no asesoramiento individual de inversión.