Belanja AS naik 0,5%, tetapi konsumsi riil nyaris tidak bertambah
Membayar lebih banyak belum tentu membuat keranjang lebih penuh. Rilis BEA tanggal 29 Oktober mencatat belanja September naik 0,5% dari Agustus dalam dolar berjalan, tetapi kurang dari 0,1% secara riil. Uang yang keluar bertambah, sedangkan volume konsumsi hampir tetap.
Harga memisahkan nilai belanja dan volume
PCE mencakup barang dan jasa yang dibeli penduduk AS atau atas nama mereka. Nilai nominal memakai harga saat transaksi; nilai riil menghilangkan pengaruh perubahan harga. Indeks harga PCE naik 0,5% pada September. Karena itu, kenaikan dolar tidak membuktikan pertumbuhan volume yang kuat.
Tabel BEA membulatkan kenaikan PCE riil menjadi 0,0%. Teksnya lebih rinci: naik $2,6 miliar, kurang dari 0,1% bulanan. Angka ini tidak boleh diubah menjadi tepat nol atau penurunan. Grafik pertama mengikuti pembulatan tabel dan menjelaskan kenaikan positif kecil tersebut.
Pendapatan naik, daya beli bisa turun
Pendapatan pribadi dan pendapatan disposabel masing-masing naik 0,2%. Namun pendapatan disposabel riil turun 0,3% karena harga naik lebih cepat. Jumlah uang setelah pajak dan jumlah barang yang dapat dibeli adalah ukuran berbeda, sehingga keduanya tidak bertentangan.
Contoh rekaan: pendapatan naik dari 100 menjadi 100,2 dan harga paket yang sama dari 100 menjadi 100,5. Paket yang mampu dibeli berkurang sekitar 0,3%. Ini bukan reproduksi perhitungan BEA, melainkan penjelasan mengapa pendapatan dan harga perlu dibaca bersama.
Jasa menyumbang lebih banyak kenaikan nominal
PCE nominal bertambah $113,1 miliar: barang $35,1 miliar dan jasa $78,1 miliar. Selisih kecil penjumlahan berasal dari pembulatan. Nilai tersebut adalah perubahan tingkat tahunan yang disesuaikan musiman, bukan pembayaran tambahan sebesar itu hanya selama September.
Jasa menyumbang lebih besar pada kenaikan nominal. Ini tidak membuktikan volume jasa tumbuh lebih cepat atau semua industri mengalami kenaikan penjualan. Nilai nominal mencampurkan harga dan jumlah. Grafik kedua membandingkan kenaikan dalam satuan sama tanpa memberikan ketepatan semu pada proporsinya.
Tabungan 3,8% dan rilis berikutnya
Rasio tabungan membandingkan tabungan pribadi agregat dengan pendapatan disposabel. Bukan berarti setiap rumah tangga menabung 3,8%. Keuntungan modal akibat harga aset naik juga tidak langsung ditambahkan ke pendapatan. Rasio ini saja tidak menjelaskan cadangan keuangan setiap keluarga.
Harga PCE naik 3,6% tahunan dan 3,1% tanpa makanan serta energi; bulanan masing-masing 0,5% dan 0,3%. Periodenya berbeda dari angka kuartalan yang disetahunkan dalam GDP pada hari sama. Rilis berikutnya 25 November: perhatikan apakah volume dan daya beli pulih bersama. Informasi ekonomi, bukan nasihat investasi individual.